冲刺年内12万台交付，小米汽车又将迎来一个跨越？

“全力扩产，交付提速。小米汽车今年交付10万辆，冲刺12万。”6月1日，在2024粤港澳大湾区车展未来汽车先行者大会上，小米集团董事长兼首席执行官雷军发表演讲并表示，小米上市以来，销量远超预期，也超过了很多同行的预期。首月交付5058辆，5月交付8630辆，6月开双班保障1万辆。

图片来源：雷军视频号

对于目前小米汽车的表现，雷军认为，小米汽车是为数不多能做到发布即交付，以及交付即上量的汽车厂商，而12万辆的冲刺目标，是“一个创全行业纪录的目标。”

▍开启双班，进入年内冲刺阶段

3月28日发售以来，“小米汽车”相关词条频繁登上微博热搜。5月15日，小米宣布第1万辆SU7销售达成，距离4月3日正式交付仅用了43天时间，成为销量最快破万的新势力车企之一。

单月交付量方面，4月为7058辆，5月继续攀升，环比增幅达到22.3%。根据此前的销量快报，5月20-26日这一周小米的交付量已经超过腾势、深蓝、小鹏等多个品牌，位列新势力第6名。

就在6月2日，小米汽车通过官方微博发布消息，小米SU7即将进入新一轮的交付提速，6月将确保交付超过1万辆。同时，为了加速定单与生产匹配效率，将于6月5日0点起，将大定锁单犹豫期从7天缩短至3天。

图片来源：小米汽车官方微博

小米汽车目前在手订单充足，已超过10万张，产能至关重要。截至 5 月 23 日，SU7标准版及Pro版的预计交付周期为29-32周，Max版33-36周，交付周期根据小米汽车工厂产能动态变化。而在此前，Max版交付周期是42周。

雷军曾表示，小米汽车工厂每小时可生产40辆SU7，每76秒下线一辆新车。以此计算，开启双班生产后，其满产月产能有望提升至近2万辆水平，上述交付周期将进一步缩短。

产能之外，小米汽车还在重点发力智驾。小米集团总裁卢伟冰在一季度财报沟通会上表示，第三方的方案与自研的端到端方案的主要差别体现在体验层面，尤其是在小概率事件的体验上。智驾最后拼的其实就是那0.1%、0.01%，甚至0.001%的小概率事件。“很显然，只有端到端方案，且是全程自研才能覆盖更多小概率事件。”卢伟冰说道。

图片来源：小米汽车官网

据雷军介绍，小米智能驾驶的智驾活跃率83.18%，智驾里程362.86万公里。5月底，城市领航开通10城，目标是到今年年底成为行业第一名。

投入方面，小米智能驾驶团队工程师将在今年底增加到1500人，明年继续增加到2000人；研发资金方面，在第一期投入47亿的基础上，今年继续增加投入15亿。还有媒体报道，小米挖来了前图森未来中国CTO王乃岩加盟，向小米技术委员会主席、小米汽车自动驾驶负责人叶航军汇报。

东吴证券研报显示，小米在汽车研发投入规模逐季接近新势力车企，去年三季度开始，单季研发投入超过小鹏，低于蔚来和理想。

渠道上，小米汽车目前在全国30个城市开业70家门店，6月计划新增19家。

▍汽车业务推动估值上扬

不久前，小米公布了集团2024年第一季度财报。由于SU7从4月开始交付，一季报中没有披露相关业绩贡献，只提到包括智能电动汽车等创新业务费用为23亿元。同时，公司研发投入同比增长25.4%至52亿元，研发费用占收入 6.8%，强度与过去五个季度相当、显著高于宣布造车前。

在4月召开的投资者日活动上，雷军表示，小米汽车毛利率大概会在5%-10%，这个区间对于新晋车企并不低，但距离盈利还有较长路程。

华泰证券预计，2024-2026年，小米汽车相关业务收入将依次达到240亿元、480亿元和720亿元；毛利率分别为3%、6%和7%。也就是说，该机构看好小米汽车未来三年的成长性，但何时盈利仍未可知。

目前，已有多家机构对小米汽车进行估值。其中，华泰证券给予公司智能汽车业务2.5倍2025年预测市销率，对应每股5.2港元，约占公司目标估值的20.9%；浦银国际给出2倍2025年预测市销率，对应每股4.1港元，估值占比约为17.3%。

在业绩会上，卢伟冰透露，公司在开发其他车型，但目前公司的精力主要集中在小米SU7的交付上。他强调，小米汽车对于新车型的保密制度非常严格，现在还不到披露的时间。而据此前爆料，小米的第二款车型是一款高端的SUV车型。

此外，“小米模式”也为整个汽车行业带来了新的生态和商业模式思考。不论是定价策略、营销策略，还是丰富的产品配件，不仅在一些领域实现了引领，也满足了消费者的基本需求，更在一定程度上重塑了汽车后市场的格局。从为车主提供基础保养服务，到推出与汽车配套的多样化产品，小米汽车在保持产品力的同时，也切实抢占了传统汽配市场的份额。

图片来源：车市睿见

小米汽车宣布入局的2021年3月，中国新能源汽车零售销量占比还不足9%。3年后的2024年4月前两周，新能源车渗透率一度超过50%。一方面，特斯拉、比亚迪等教育出的新能源车用户心智，加之小米的庞大用户基数等因素，让小米实现了行业鲜见的开局。另一方面，这也意味着小米汽车所在市场的竞争激烈程度增加了多个数量级。

汽车行业是典型的规模驱动型行业，与行业周期息息相关的库存、产能、需求等变量都不可能绕开，这些也与经济周期深度“绑定”，不以人的意志为转移。如果12万辆目标冲刺成功，小米汽车将需要更多“耐力”和“爆发力”应对一场“马拉松”和数个“冲刺”，通过15年到20年的努力，成为全球前五的汽车厂商。