路特斯IPO谋求复兴，吉利系欲打造“资本帝国”

2月23日，吉利资本大版图迎来其第八家上市公司，吉利控股集团旗下路特斯科技在纳斯达克挂牌交易，股票代码“LOT”，路特斯也成为 2024 年美股市场中首个汽车企业 IPO。

截至当日收盘，路特斯总市值达到93.01亿美元，高于小鹏汽车（81.42亿美元），这个数字也远超上市前的61亿美元估值。

掌握着世界级超跑IPO，吉利系资本版图进一步扩大。而走向资本市场，也成为有着近80年历史的超跑品牌迎来复兴的重要一步。据路特斯预计，将在2023年到2025年销售新车13万辆；到2025年，预期全球门店数超300家；到2027年将累计推出6款纯电车型。

▍“借壳上市”预期乐观

去年1月，路特斯和特殊目的收购公司LCAA宣布，双方已达成最终并购协议，预计在当年下半年完成合并。并购协议规定，交易完成后，合并公司将更名为路特斯科技，总部位于武汉；同时路特斯科技将在纳斯达克上市，股票代码“LOT”，董事会将包括由LCAA指派的一名董事。

“此次合并后，公司的估值约为54亿美元（约合人民币365亿元）。”彼时，路特斯方面表示，这笔合并交易所募集的款项将被用于加速产品创新、开发新一代汽车技术、拓宽全球分销网络，以及企业日常经营。

图片来源：路特斯

业内人士分析认为，通过SPAC（Special Purpose Acquisition Company，即特殊目的收购公司）上市有利于路特斯造血，进而推进其电动化转型。从经营现状来看，路特斯仍处于绝对亏损状态：2021年、2022年，路特斯税前亏损额分别为8660万英镑（约8亿人民币）和1.45亿英镑（约13亿人民币），2023年上半年，路特斯净亏损为3.5亿美元（约25亿人民币）。

在产品端，目前路特斯共四款在售车型，燃油跑车Emira、纯电超跑Evija、纯电SUV Eletre以及今年1月发布的纯电轿车Emeya（繁花）。其中售价高达2188万元的Evija还未交付。其销量支撑只能交给Eletre和1月18日刚刚上市的Emeya，后者的起售价也进一步下探到66.8万元。

此外，路特斯还在招股书中对各个车型的销量作出预测，对于旗下车型销量显得非常乐观。

具体来看，预计从2026年开始，Eletre的年销量将在4万-5万辆之间。预计从2027年开始，Emeya的年销量将在3万-4万辆。

图片来源：路特斯

路特斯规划的车型中，计划于2024年上市、2026年交付的D级纯电动SUV，将针对年轻人群，平均建议零售价高于7万美元。预计2027年开始，该车型的年销量为8万辆至9万辆。计划于2025年推出、2027年交付的BEV跑车，平均建议零售价高于9.5万美元，预计2029年开始，年销为1万辆至1.5万辆。

▍吉利系欲打造“资本帝国”

截至目前，除吉利汽车外，钱江摩托、汉马科技、力帆科技、沃尔沃汽车、极星汽车、亿咖通等六家上市企业也都被李书福“握在手中”，而路特斯已成为吉利系的第八家上市企业。

图片来源：极氪

除了已经上市的八家企业外，去年11月，极氪向美国证券交易委员会（SEC）公开提交了IPO招股书，计划在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为“ZK”。如果不出意外的话，极氪将在今年完成纽交所的IPO上市流程。另外，吉利新能源商用车集团旗下品牌远程也在去年7月完成A轮融资，积极冲刺IPO。

李书福创立的吉利在全球资本市场构建起庞大的汽车品牌版图，目前拥有近20个子品牌。纵观近几年的投资，可以发现，吉利正一步一步朝着未来生态的规划布局。李书福认为：“未来跨界打造用户生态链，构建企业护城河已成大趋势。”

回顾吉利整个投资版图，基本可以划分为三个投向——整车制造、技术与供应链、未来科技。自2017年以来，李书福先后布局出亿咖通科技、芯擎科技及星纪魅族等，以及通过控股公司收购或合作包括太力飞行汽车公司（飞行汽车、无人机）、上合航天公司（中低速卫星通信运营商），携手腾讯、中国铁路投资有限公司共同成立国铁吉讯，基于高铁出行场景为用户提供多种站车一体化、线上线下协同出行服务，等等。

图片来源：吉利

从2010年收购沃尔沃开始，“买买买”的投资理论贯穿至今。经过多年、多家公司并购，吉利的技术实力得到了快速增长。而在随后的收购中，吉利也开始反向输出技术，如输出马来西亚宝腾汽车、与奔驰成立smart品牌全球合资公司等。

新能源汽车行业蓬勃发展之下，许多造车新势力同时面临着短期内难以调和的“烧钱”困境，业内人士表示，吉利旗下各子品牌独立上市，能让吉利在高端新能源竞争激烈的当下，实现规模化作战的能力。

李书福也在内部讲话中曾谈到，“最终全球汽车工业企业存活下来的数量不会太多，只有规模企业才能生存下来。”从目前来看，吉利系也正在打造自己的“资本帝国”。